价值读后感2500字

　　这本书的作者是高瓴资本的创始人张磊，他在书中阐释了他的价值投资哲学。他认为价值投资最重要的是三个概念：(1)市场先生(Mr.Market)，即市场是一个喜怒无常的人，我们不要被他带乱；(2)内在价值(Intrinsic Value)，即要注重股东未来预期收益的现值；(3)安全边际(Margin of Safty)，即投资人保持合理的理性预期，在极端的情况下控制住亏损。研究分析、本金安全、长期可持续回报，是投资的关键词。

　　总结全书，一个秉持价值投资理念的管理者应当具备如下特质：

　　一、高尚的道德

　　高尚的道德就是张磊所说的“守正”，按照我们法律用语来说就是信义义务。张磊说：尽管投资人没有要求归还投资款，我们仍然坚持“这些钱一定要还”。我们希望用这样的方式来感谢他们的信任和支持。这样的话语，我在身边另一位从华尔街归来的朋友那里也听到过，她是一位非常专业、优秀的基金管理人。看来，诚实守信确实是华尔街基金经理们普遍推崇的品格，这也不正是我们社会主义的核心价值观之一吗？张磊也说：不要和魔鬼做交易，一旦发现对方在道德上存在问题，就果断拒绝与之合作。

　　二、伟大的格局观

　　能否成就大业，关键在于是否有宽广的胸怀，是否有伟大的格局。高瓴资本在选择所投企业的时候，特别关注创始人有没有格局，执行力如何，有没有创建高效组织的思维和能力，有没有企业家精神。张磊称他希望别人在谈起他时，首先认为他是一个有趣的人，其次是一个mentor，能够帮助他人成就更好自己的人，这也体现了一种成就他人的格局。

　　三、博闻强识

　　张磊本人读万卷书、行万里路，其深受耶鲁投资办公室史文森先生的影响，还翻译过他所著的书《机构投资的创新之路》。有人说，价值投资有三个流派：第一个流派是格雷厄姆，赚被低估标的的钱，赚“市场先生”的钱；第二个流派是巴菲特，赚优质企业的钱，做时间的朋友；第三个流派是高瓴资本，帮助企业在战略定位、科技转型、运营升级上创造更多的价值。可见，张磊是批判地继承了价值投资之理念。正如查理•芒格所说：“我这辈子遇到的聪明人没有不每天阅读的——没有，一个都没有。”价值投资者一定是博闻强识的。

　　四、懂得“迟延满足”

　　在多数人都醉心于即时满足时，懂得迟延满足的人，已经先胜一筹。简单地说，迟延满足就是有耐心。贝佐斯问巴菲特：“既然赚钱真像你说的那么简单，长期价值投资永远排在第一位，那么请问为什么有那么多人赚不到钱？”巴菲特回答：“因为人们不愿意慢慢赚钱。”的确啊，很多人都有赚快钱的想法，但忽视了复利的价值。

　　五、持久的理性和专注

　　一个好的价值投资者，不会受到喜怒无常的“市场先生”的影响，他拥有清晰的资产分类和目标配置体系。当股市过热时，股票的大幅升值使实际的股票配置占比远高于长期目标，系统就会自动产生卖出号，促使资产配置恢复到长期投资所设定的目标，反之亦然。盖茨和巴菲特曾经说他们成功秘诀主要就是两个字：专注。作为管理人就需要在无数诱惑下更加专注。工匠精神不是把大事做好，而是把小事做到极致。

　　六、透过现象看本质的洞察力

　　一个商业机会，不应看它过去的收入、利润，也不能简单看它今天或明天的收入、利润，这些纸面数字很重要，但并不代表全部。真正值得关注的核心是，它解决了什么问题，有没有给社会、消费者提升效率、创造价值。可口可乐公司曾经有一句名言：“假如我的工厂被大火毁灭，假如遭遇世界金融风暴，但只要有可口可乐的品牌，第二天我又将重新站起。”可口可乐最值钱的资产是它的秘密配方和商标，这就是无形资产的力量。

　　七、拥有超长期研究的意志和能力

　　价值投资最重要的标志就是研究驱动。应尽力成为一些行业的专家，而且是独立的专家，将行业的来龙去脉缕清楚。实现超长期的研究需要两个大前提：一则能做，即你的资本是长期的，这样你才具备花时间和精力去思考长期关键性问题的外部条件；二是愿做，即你的投资理念是长期的。从书中可以看出张磊深入研究过零售业、互联网、医药、人工智能、教育、宠物市场等多个领域。

　　八、全阶段、跨地域的投资模式

　　张磊称之为“一种基因，多种表达”：一种基因是指价值投资理念，多种表达是指一旦研究发现有价值的创业者，投资可以发生在任何一个阶段，包括企业发展的早期、成长期，甚至是上市以后，投资范围不局限于本土，也可以是海外。也许有人觉得，避免错误的唯一方法是不进行投资，但这是所有错误中最严重的一个。要学会宽容自己的错误，同时将每一次错误变成学习经验。

　　九、选对人最重要

　　把时间投入到怎样的问题上和怎样的人身上，是决定投资能否成功的基础性因素。选择与价值观正确的长期主义者同行，往往能让你躲避许多重大风险，并获得超预期的回报。对于管理人来说，看人就是在做最大的风控，这比财务上的风控更加重要，只要把人选对了，风险自然就小了。投资的本质是投资于变化和投资于人。这也让我想起我的朋友谭聪伟在选择由我来代理他公司的案件时说，他最看重的就是人，人选对了，事情就对了。对于他的信任，我倍感珍惜。

　　十、保持永远进取的心

　　管理哲学之父查尔斯•汉迪曾提出第二曲线理论，也就是企业应该在第一曲线增长平缓前，找到第二曲线代替第一曲线担当增长引擎。如果说技术壁垒等优势是一家企业拥有的护城河，那永远没有静态的护城河。世界上唯一不变的就是变化本身。世界上只有一条护城河，就是企业家们不断创新，不断疯狂地创造长期价值。如果着眼长远，不断进化，可以和你竞争的人就很少了，因为不是所有人都能够做长远的打算。正如公牛集团创始人阮立平所说：“慢慢来，比较快，因为我们要走很远，所以一点都不着急。”

　　十一、互利共赢而非击鼓传花

　　张磊在书中的一句话让我印象深刻：“价值投资不是击鼓传花的游戏，不是投资人之间的零和游戏，而是通过企业持续不断地创造价值而获益，共同将蛋糕做大，是正和游戏。”这也让我想起查理•芒格最近所说的话：“我绝不投资加密货币，我为自己避免了这件事而自豪。”面对看似失之交臂的财富，他为什么会自豪？我能够理解查理•芒格的这种自豪，因为价值投资者从来不看中一时的利益得失，他们愿意做的是将自己毕生的心血和生命，投入到真正能够为社会创造价值的伟大事业中去。

　　奇妙的是，推荐我读《价值》这本书的人，是我的好朋友张益。他直接为我网购了这本书。张益所经营的公司也是我唯一进行了天使投资的目标公司。11年来，投资的平均年化收益率达到10.1%，也算相当不错了。

　　这再次印证了价值投资的道理：选择与谁同行，比要去的远方更重要。